Коррекция на фондовом рынке. Что делать?
«Коронавирус ударил по фондовым рынкам». «Коронавирус — „черный лебедь“ мировой рецессии». Ааа, паника, паника. Попробуем взглянуть на происходящее без эмоций и оценить, как сильно новости последних недель повлияли на финансовый рынок. И как в этой ситуации действовать инвестору.
Тезисно
- Воздействие коронавируса является значимым для мировой экономики, но не постоянным.
- Экономика США по-прежнему выглядит здоровой: доверие потребителей на высоких уровнях, безработица на рекордно низких уровнях за 50 лет.
- Низкая инфляция, а также низкие процентные ставки способствуют расходам населения и инвестициям в бизнес, что стимулирует рост ВВП.
- Экономика США, скорее всего, будет медленно замедляться в первом квартале из-за коронавируса. Тем не менее, мы не думаем, что это спровоцирует рецессию, и рост ВВП, вероятно, будет в диапазоне от 1,5% до 2% год к году.
- Однако, пока невозможно точно определить последствия вируса, мы ожидаем повышенной волатильности в ближайшее время.
В цифрах
| Индекс | За неделю | С начала года |
| S&P 500 | -11,5% | -8,6% |
| Nasdaq | -10,5% | -4,5% |
| Нефть | -15,6% | -26,2% |
| Облигации (AGG) | +1,2% | +2,9% |
| Волатильность (VXX) | +53% | +51% |
Теперь подробнее
Рынок акций США демонстрировал самое большое недельное падение за последние 10 лет из-за растущей обеспокоенности, что вспышка коронавируса превратится в глобальную пандемию с серьезными последствиями для экономического роста.
Хотя число новых случаев заражений в Китае замедлилось, заголовки о том, что вирус распространяется более быстрыми темпами за пределами Китая (в Европу и США), вызвали первую 10% коррекцию индекса S&P 500 с 2018 года.
Волатильность резко возросла. Облигации, как традиционный защитный актив, также выросли. Цены на товарном рынке резко упали. Учитывая неопределенность экономических последствий от вируса и его влияние на доходы и прибыль компаний, ожидаем, что волатильность останется повышенной в ближайшее время.
В настоящее время в 52 странах подтверждены случаи заражения. По состоянию на 28 февраля наибольшее число случаев за пределами Китая — это Южная Корея (2337), Италия (647), Иран (245) и Япония (210). В США — 59 случаев и 2 зарегистрированные смерти.
При этом новостной фон из Китая улучшается. Количество новых случаев замедлилось. Компании, которые останавливали производство в феврале, начинают вновь открываться. Перебои с поставками, вызванные паузой в производстве, постепенно прекращаются. Китайское правительство недавно снизило процентные ставки, чтобы стимулировать экономику и активизировать спрос и предложение.
Пройдет еще несколько недель, прежде чем станут ясны совокупные экономические последствия коронавируса, масштаб человеческих жертв и сроки локализации вируса. По нашему мнению, в этом году мировая экономика избежит рецессии с помощью стимулирующих мер от центральных банков и правительств, а также сильной экономики США.
Мы также ожидаем, что экономика США будет продолжать расти достаточными темпами, чтобы компенсировать текущий откат рынка. На наш взгляд, сильные продажи и падение на американском фондовом рынке следует рассматривать как возможность зайти в длинные позиции по акциям.