Результаты инвестиций за 3-й квартал 2021 года
Рост pre-IPO и IPO на фоне слабого фондового рынка
Доходность индексов американского фондового рынка в 3-м кв. 2021
Фондовый рынок ослабел на фоне повышенной инфляции и опасений инвесторов по поводу ужесточения монетарной политики ФРС, распространения нового штамма коронавируса, давления со стороны китайских регуляторов и проблем у застройщика Evergrande. Индексы широкого рынка S&P 500 и технологический Nasdaq незначительно выросли, промышленный индекс Доу Джонса показал отрицательную динамику. Сентябрь стал худшим месяцем с марта 2020 года: индекс S&P 500 упал на 5%, хуже всего показали себя финансовый и промышленный секторы.
Несмотря на волатильность фондового рынка, количество новых размещений и сделки на частном рынке остаются на прежних рекордных значениях. Многие компании в ожидании смены риторики монетарной политики стремятся успеть выйти на рынок до сжатия ликвидности.
IPO
Прошедший квартал стал самым продуктивным по количеству публичных размещений среди всех третьих кварталов в истории. 82 компании провели традиционное IPO и собрали $27 млрд. Это на 33% меньше суммы, которую привлекли 99 размещений во втором квартале. Интересно, что количество компаний, вышедших на биржу через SPAC, выросло на 38% и составило 88. Их средняя годовая доходность сейчас составляет 7,7%, в августе этот показатель был отрицательным.
В третьем квартале 2021 года мы поучаствовали в IPO шести компаний. Среди них платформа для ресторанов Toast и долгожданное размещение финтех-компании Robinhood, которую мы также предлагали на этапе pre-IPO. Обе инвестиции сейчас находятся в плюсе, на 33% и 10% соответственно. Доходность +60% показывает компания Definitive Healthcare — ведущий поставщик данных для организаций в области здравоохранения.
По результатам на конец 3-го квартала, средняя текущая доходность IPO без учета комиссий составляет +10,4%.
Pre-IPO
Венчурное финансирование остается на рекордно высоких уровнях. Инвесторы вложили в американские частные компании $79,6 млрд. Это второй по объему инвестиций квартал за всю историю, после 2-го квартала 2021 года, когда вложения составили $80 млрд. Традиционно большая часть капитала была направлена на финансирование поздних инвестиционных раундов.
Самые крупные инвестиции привлекли: производитель электрокаров Rivian ($2,5 млрд), аналитическая платформа Databricks ($1,6 млрд) и необанк Chime ($1,1 млрд).
Компании из нашего портфеля также привлекают финансирование и выходят на биржу. Ginkgo Bioworks — лидер на рынке синтетической биологии — стала публичной через SPAC. Paragon 28 и Udemy подали заявку в SEC и в ближайшее время планируют размещение на бирже.
Algolia увеличила свою оценку до $2,25 млрд за счет привлечения $150 млн в рамках инвестиционного раунда серии D. Компания KeepTruckin провела новый раунд и привлекла $190 млн, увеличив свою оценку до $2,3 млрд. По состоянию на 30 сентября цена акций составляет $7,2. За июль – сентябрь бумаги выросли на 31%, за все время компания показывает доходность +57%.
Мы приняли решение закрыть инвестицию в Virgin Hyperloop, которая появилась на платформе в 2018 году. Компания разрабатывает суперскоростной вакуумный поезд. По нашим данным, Virgin Hyperloop проводит реструктуризацию акционерного капитала и готовится к привлечению нового финансирования. Это может существенно снизить стоимость капитала текущих миноритарных акционеров. В итоге убыток по этой позиции составил 11,5%.
Результаты всех инвестиций в pre-IPO теперь можно просматривать на одной странице. На сайте UT появился новый раздел «Результаты pre-IPO».
Скоро на рынок выйдет Dizraptor — приложение для инвестиций в частные компании. Оно такое же удобное, как приложение UT. Сделки будут проводиться через SPV — это прозрачная структура владения акциями, защищенная законодательством США.
Новые инвестиционные идеи
В прошлом квартале на платформе появились новые инвестиционные идеи. Например, компания Outreach, которая разрабатывает ПО для повышения эффективности работы отдела продаж, Delphix, которая ускоряет цифровую трансформацию компаний, и платформа MasterClass, на которой можно учиться у знаменитостей.