Результаты инвестиций за 2021 год

Публичные рынки

Неопределенность — вот чем запомнился 2021 год. Глобальная экономика только начинала оправляться от коронакризиса, как появлялись новые штаммы, и мир снова говорил о локдаунах и вакцинах. Центральные банки продолжали стимулировать экономики, и в первом полугодии основные индексы росли, не обращая внимание на негатив.

Во втором полугодии на фоне стимулирующих мер ФРС и растущих проблем с цепочками поставок инфляция достигла максимума за последние 40 лет. Рынок труда восстановился до нормальных значений, и ФРС начала готовить рынки к сворачиванию монетарных стимулов. При этом крупные компании из индексов S&P 500 и Nasdaq продолжили свой рост: они прибыльны, имеют большие запасы наличных средств, лидируют на рынках и влияют на конечную цену своих продуктов и услуг. Эти факторы благоприятны в текущих условиях растущей инфляции и ужесточения кредитно-денежной политики. 

Рынок быстрорастущих молодых технологических компаний скорректировался после заявлений о сокращении объема выкупа активов в ноябре и скором повышении процентной ставки. Свою роль здесь также сыграли инвесторы, которые хотят оптимизировать налоговые выплаты перед окончанием года. Они реализуют убытки в просевших акциях, чтобы снизить налог на прибыль в растущих бумагах.

В четвертом квартале на фондовый рынок пришли неопределенность и, как следствие, волатильность. Одним из основных драйверов выступил новый штамм коронавируса — омикрон. По предварительным данным, он более заразный, но менее смертоносный, и может сигнализировать о скором конце пандемии. Неопределенности добавила и инфляция в США, которая в ноябре достигла 6,8%. Это рекордный показатель за последние 39 лет. ФРС перестала называть инфляцию временной и признала, что нарушение цепочек поставок на фоне восстанавливающегося спроса окажет давление на цены и в 2022 году. 

По итогам ноябрьского заседания ФРС сообщила, что в ноябре уменьшит объемы выкупа активов на $15 млрд при нынешнем объеме выкупа минимум в $120 млрд. В ожидании более быстрого повышения процентных ставок инвесторы начали фиксировать прибыль по рискованным технологическим компаниям и переходить в более защитные активы. На очередном заседании в декабре ФРС попыталась успокоить рынки и сообщила, что до марта 2022 года повышения ставки не будет.

Доходность индексов американского фондового рынка в 4-м кв. 2021 года*

Доходность индексов американского фондового рынка за 2021 год*

IPO 

На фоне высокой ликвидности в 2021 году многие компании стремились выйти на рынок, что привело к рекордному количеству IPO. Всего появилось более 900 новых публичных компаний, в том числе более 600 SPAC. 

В 2021 году мы поучаствовали в 54 IPO. Средняя текущая доходность без учета комиссий составила +9,3%. Доходность более 100% на сделку показали IPO Global-E Online, Doximity, TaskUs и monday.com. Индекс рынка IPO проигрывал на фоне ведущих индексов, потеряв с начала года 14,5%. 

Крупнейшее IPO 2021 года провел американский производитель электромобилей Rivian. Хотя компания еще находится на ранней стадии развития и не имеет доходов, ее оценили в $66,5 млрд. Среди других заметных размещений — бразильский необанк Nubank, оцененный в $41 млрд, и малайзийская компания Grab, оцененная в $40 млрд.

Результаты всех IPO можно посмотреть на сайте UT. 

SPAC

Тренд на размещение через слияние со SPAC, который начался в 2020 году, продолжился и в 2021-м. Только за первые три месяца через слияние с компаниями-пустышками на публичный рынок вышло больше компаний, чем за весь 2020 год.

После такого ажиотажа SEC ужесточила регулирование подобных сделок, их число значительно сократилось, и рынок достиг локального пика в феврале 2021 года. Только в октябре компании снова активизировались, и количество сделок со SPAC начало расти.  

В начале 2021 года мы предложили нашим клиентам инвестировать в 12 SPAC-компаний. Средний убыток по портфелю составляет -7%. Две из SPAC нашли целевые компании и готовятся сделать их публичными. Для контроля заявленных ожиданий по рискам (10%) мы закрыли эти идеи для инвесторов, так как после завершения сделки и смены тикера есть вероятность, что цена акции существенно снизится. Бумаги можно будет купить в разделе «Акции и ETF», как только компания начнет торговаться под новым тикером.

Pre-IPO

В 2021 году рынок частных компаний показал рекордные результаты по объему привлеченных средств и росту стоимости компаний. При текущих темпах общий объем инвестированных средств на частном рынке в 2021 году превысит $600 млрд по сравнению с $334 млрд в 2020 году. 

Более 400 компаний стали «единорогами» (оценены в $1 млрд или более). Для сравнения: в 2020 году таких компаний было 127. Сейчас в мире более 900 «единорогов». 

Можно ли провести параллель и сравнить текущий бурный рост частных компаний с кризисом доткомов в 1999–2000 годах? Мы считаем, что есть несколько ключевых различий.

Во время кризиса доткомов молодые компании старались как можно раньше выйти на биржу. Об этом говорит рекордное количество IPO на американских биржах в те годы — в среднем около 600 компаний ежегодно становились публичными, это в два раза выше значений за последние несколько лет. 

В 1999–2000 годах средний возраст компаний от основания до выхода на биржу составлял 4 года. У большинства из них не было готового работающего продукта — инвесторы оценивали эти компании исходя из крайне позитивных ожиданий. Сейчас средний возраст компаний на момент размещения достигает 11 лет. 

Современные частные компании остаются непубличными дольше. Большинство «единорогов» сейчас могут предложить работающие продукты или услуги и генерируют существенные доходы. С фундаментальной точки зрения эти компании более подготовлены к размещению на бирже, чем молодые стартапы в 1999–2000 годах. 

С 2017 года наши инвесторы получили доступ к акциям 42 частных компаний на платформе UT. В 2021 году завершились инвестиции в 7 портфельных компаний.

Чистая доходность

Посмотреть результаты всех инвестиций в pre-IPO можно на сайте United Traders.

Доходность инвестиций в частные компании за 2021 год без учета комиссий

Ginkgo Bioworks, Robinhood, Paragon 28 и Udemy стали публичными в 2021 году. Итоговая доходность будет известна после завершения локап-периода и закрытия инвестиций на нашей платформе. 

Компания FiscalNote объявила о выходе на биржу через слияние со SPAC, сделка завершится в первом-втором квартале 2022 года. В декабре компания 8x8 поглотила Fuze, подробности этой покупки будут опубликованы в первом квартале 2022 года. Cohesity подала в SEC заявку на IPO. Ожидается, что компания выйдет на биржу уже в первой половине 2022 года.

Другие важные новости наших компаний: 
 

• в ноябре H2O.ai привлекла $100 млн по оценке $1,7 млрд, цена одной акции выросла до $27,50 (+234% к стартовой цене на платформе UT);
   
• акции крупнейшего цифрового банка Chime выросли до $80 (+65%), оценка достигла $28,7 млрд;
   
• Impossible Foods и ThoughtSpot провели инвестиционные раунды в ноябре и приблизились к долгожданному IPO;
   
• капитализация SpaceX достигла $100 млрд, сделав ее второй в мире крупнейшей частной компанией, которая уступает только китайской ByteDance (владельцу TikTok).

Следите за новостями частных компаний в YouTube-канале United Traders.

Новые инвестиционные идеи

В 2021 году мы добавили на платформу 11 новых частных компаний. Среди них платформа MasterClass, на которой можно учиться у знаменитостей, криптобиржа Kraken, производитель искусственного мяса и яиц Eat Just, аналитическая платформа для юристов FiscalNote, ведущий производитель мобильных игр Scopely, разработчик дронов для доставки товаров Zipline, производитель батарей сверхбыстрой зарядки StoreDot и другие.

[button label="Посмотреть актуальные инвестиционные идеи" url="https://unitedtraders.biz/investments?utm_source=utmedia&utm_medium=referral&utm_campaign=content_investments&utm_content=29122021_1"]

Ожидания от 2022 года

В мире много талантливых людей, которые создают прорывные технологии и меняют наше представление о будущем. Мы искренне верим, что каждый должен иметь доступ к инновациям и участвовать в росте компаний, которые разрабатывают такие технологии. 

Мы продолжим предоставлять доступ к лучшим частным компаниям мира — тем, которые переворачивают традиционные рынки, создают свои собственные и приносят существенную прибыль своим инвесторам.

В новом году у наших инвесторов будет еще больше возможностей. Скоро на рынок выйдет Dizraptor — приложение для инвестиций в частные компании от $10 000. Пользоваться им будет так же удобно, как и приложением UT. Все сделки будут проводиться через SPV — прозрачную структуру владения акциями, защищенную законодательством США. 

Желаем здоровья и процветания в наступающем 2022 году! Спасибо, что вы с нами!